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暴风冯鑫:成也“风口”,败也“风口”

| 2021-05-11

  如今的暴风集团正处于风暴之中,一场快要将自己吞噬的风暴。

  近日暴风集团发布的年报数据显示,2018年暴风实现营收11.23亿元,同比下降41.34%。归母净利润亏损高达10.9亿元。再加上大华会计师事务所针对暴风智能的持续经营能力,以及商誉减值的不确定性,出具非标审计意见。让市场怀疑暴风会不会步乐视后尘,成为下一个被停牌的A股上市公司。

  “造成这种局面99.999%的怪自己。”暴风创始人冯鑫在2018年7月内部复盘时总结道。冯鑫更多认为自己和团队不懂资本和管理,上市后三次定增都没有获得通过,暴风丧失了作为上市公司进行融资和并购的应有优势,导致公司无法对业务扩张进行持续输血,进而引发了连锁反应。

  然而冯鑫没有反思自己的战略问题,在很多行业人士看来,暴风业务布局经常追逐风口,风停就会导致局面难以维持。例如暴风魔镜诞生于2015年的VR热时期,暴风体育发展起点是2016年的体育产业热潮,暴风TV是2015年智能硬件热潮下的产物,其他诸如互联网金融、区块链硬件、小程序等风口,暴风旗下很多业务都有跟进。

  追逐风口可以让自己乘风飞翔,暴风的股价正是在这种新概念风口鼓动下,曾经35次涨停成为当年的“妖股”。但是风口终究有消停之际,如今失去上升气流支撑的暴风,再也无法找到可以发力的风口产业,“All for TV”更像是坠落前的最后一次奋力振翅,遗憾的是未经风雨磨炼的双翅,似乎已经无法承担起暴风的下跌。

  风暴中迷失的冯鑫

  暴风在上市短短的四年时间内,就从无比风光的高峰跌落。2015年3月24日,暴风在创业板上市,以每股7元发行,接连30多个涨停,总市值暴涨至340亿元。但是彼时只有暴风影音一款产品,显然无法持续撑起暴风的高市值。上市后的冯鑫为暴风提出八大业务布局,这个布局演化出了暴风的DT大文娱战略。

  暴风DT大文娱战略具体是N421,即依托4块屏幕(PC、手机、VR、TV),打造2块核心的内容再生平台(影业、体育),以DT这1项核心技术打通平台与服务,为用户提供个性化的互联网娱乐服务。N代表着广告、电商、金融、硬件、O2O和游戏等多种商业形式和载体。

  如果从近期亚马逊要投入70亿美元发力视频和音乐内容看,你就知道暴风冯鑫的大文娱战略绝对是个烧钱的无底洞。事实情况正是这样,暴风在2017年就开始面临困难,暴风旗下的VR业务暴风魔镜是第一个导火索。

  当时暴风魔镜一个股东在2017年提出了要提前撤资,冯鑫为了避免给上市公司造成负面的影响和股民的恐慌,答应由其个人出资来回购魔镜的股份,8000万元的投资偿还了5000万元后,无法偿还剩余4000万元(含1000万元利息)尾款。

  此后围绕暴风的负面消息就变得越来越多。2018年暴风集团一共收到四封问询函以及一份监管函;6月份,暴风非公开发行股份遭遇问询。2019年1月,暴风集团被法院列为失信被执行人;2月,暴风集团董事长、总经理及实际控制人冯鑫连续卸下多家子公司的法定代表人职位;3月,媒体称有法院向冯鑫发出限制消费令。

  从财报上来看,暴风面临的核心问题是主营业务暴风TV,在2018年一年亏去了过去五年的所有净利润。“我们以后不谈铁三角(暴风电视、暴风影音、暴风魔镜)。2018年到2020年,我们内部和对外只说一件事情,就是暴风电视。”此前被冯鑫扶正的主营业务暴风TV,如今反倒成为暴风最亏损的业务,暴风的未来蒙上一层阴影。

  追过的风口不后悔

  暴风面临种种困境之时,2018年7月,冯鑫曾在内部做个一个“三年大考,暴风雨中的暴风”的2小时反省,后来的对话记录显示,冯鑫将暴风三年发展总结为三个问题:上市公司没有融资和并购,对债权融资和股权融资的认识不对,以及在业务布局上也有贪婪。

  整个反省中冯鑫更多谈了个人及团队对上市后资金运作的不熟悉,导致今天暴风资金困难的局面。但在内部以及外部分析人士看来,暴风提出的DT大文娱概念,让公司不断追逐体育、VR、AR、互联网电视等风口业务,也让暴风始终没有打牢主营业务的根基。

  冯鑫之所以热衷在风口上布局业务,也许与小米创始人雷军不无关系。冯鑫曾是雷军在金山的旧部,2013年8月,雷军找了包括冯鑫在内的5个“旧金山”人吃饭。饭桌上,雷军特别兴奋又得意,酒杯一举起:跟大家说一下,小米要完成一次融资了,估值是100亿美元。

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